Investing.com – Goldman Sachs, ABD’de uygulanan yeni gümrük vergilerinin enflasyon üzerinde güçlü ve kalıcı bir baskı oluşturduğunu belirtti. Banka, bu tarifelerin özellikle çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonunda önemli bir artışa neden olduğunu vurguladı. Bu durumun, ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz indirimlerini öteler nitelikte bir etki yaratabileceği değerlendiriliyor.
Yapılan güncel hesaplamalara göre, bu yıl uygulamaya alınan tarifelerin çekirdek PCE enflasyonuna 0,44 puanlık etkisi oldu. Önümüzdeki bir yıl içinde yürürlüğe girmesi beklenen yeni ve önerilen tarifelerin ise enflasyona 0,6 puan daha ekleme potansiyeli taşıdığı ifade ediliyor. Böylece, toplam etkinin çekirdek PCE’yi %3 civarındaki seviyelere taşıyarak, Fed’in %2’lik hedefinin oldukça üzerinde bırakması bekleniyor.
Enflasyon dinamiklerinde değişim
Goldman Sachs, enflasyondaki bu yeni yapının büyük ölçüde şirketlerin Çin ve Avrupa menşeli ürünlerdeki maliyet artışlarını fiyatlara yansıtmasından kaynaklandığını belirtti. İç talebe bağlı baskıların ise azalmakta olduğu ifade edildi. İş gücü piyasasındaki soğuma sinyalleri ve kira artışlarının yavaşlaması, talep yönlü baskıların hafiflediğinin göstergeleri arasında yer aldı.
Banka uzmanları, mevcut durumda enflasyonun temel olarak dış ticaret kaynaklı maliyet artışlarından beslendiğini vurguladı. Tarifelerin etkisi olmasaydı çekirdek enflasyonun %2 civarına gerileyeceği tahmin ediliyor. Bu tablo, enflasyonun kalıcılığının temel olarak üretim ve tedarik zinciri üzerindeki dış kaynaklı baskılardan geldiğini ortaya koyuyor.
Paulson: “İş gücü piyasası odağa alınmalı”
Philadelphia Fed Başkanı Anna Paulson, ilk konuşmasında iş gücü piyasasına ilişkin risklerin arttığını ve bu nedenle Fed’in para politikasını daha gevşek bir çizgiye yönlendirmesi gerektiğini söyledi. Paulson, enflasyonu artırma etkisi sınırlı kalabilecek tarifeler kadar, istihdam cephesindeki dalgalanmaların da dikkate alınması gerektiğini belirtti.
Paulson’a göre, maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedefleri arasında denge kurulmalı ve para politikası daha nötr hale getirilmeli. İş gücü piyasasında fark edilir bir yavaşlama gözlemlendiğini vurgulayan Paulson, bu durumun özellikle faiz politikası üzerinde belirleyici olması gerektiğini ifade etti.
Fed’den daha fazla faiz indirimi beklentisi
Philadelphia Fed Başkanı Paulson, ABD Merkez Bankasının yıl içinde yaptığı çeyrek puanlık faiz indiriminin mantıklı olduğunu ve mevcut koşullar altında politika gevşemesinin devam etmesi gerektiğini düşündüğünü belirtti. Bu kapsamda, Fed’in daha önce yayınladığı projeksiyonlara paralel olarak ilerleyen aylarda yeni faiz indirimleri olabileceğinin sinyalini verdi.
Fed, son toplantısında gösterge gecelik faiz oranını %4,00-%4,25 aralığına çekmişti. Banka, 2025 sonuna kadar toplamda yarım puanlık ek indirim ve takip eden yıllar için daha fazla gevşeme öngörüyor. Paulson, faiz politikasının mevcut koşullarda iş gücü piyasası risklerini dengeleyecek biçimde ayarlanmasının önemine dikkati çekti.
