Investing.com — Moody’s Ratings, Azul S.A.’nın kurumsal aile notunu (CFR) Caa2’den Ca’ya düşürdüğünü açıkladı. Bu düşüş Azul Secured Finance LLP ve Azul Investments LLP’yi de kapsıyor.
2028 vadeli teminatlı kıdemli güvenceli birinci derece borç, 2029 ve 2030 vadeli teminatlı kıdemli güvenceli borçlar ve teminatlı kıdemli teminatsız borç notları Caa3’ten Ca’ya düşürüldü. Azul Secured Finance LLP’nin 2030 vadeli süper öncelikli tahvilleri ve takas edilmiş 2028 vadeli birinci derece tahvilleri de Caa1’den Ca’ya düşürüldü. Tüm ihraççılar için görünüm negatif kalmaya devam ediyor.
Bu not düşüşü, Azul’un ABD’nin Chapter 11 finansal yeniden yapılandırma süreci kapsamında gönüllü koruma başvurusunda bulunmasının ardından geldi. Moody’s, not düşüşünün gerekçesi olarak mevcut teminatlı ve teminatsız alacaklılar için bazı kurtarma olasılıklarını gösterdi.
Yeniden yapılandırma sürecinin bir parçası olarak, Azul yaklaşık 1,6 milyar dolar finansman, 2,0 milyar dolardan fazla borcun ortadan kaldırılması ve süreçten çıkış sonrası 950 milyon dolara kadar potansiyel ek özsermaye finansmanı öngörüyor.
Yeniden yapılandırma planı, kilit finansal ortaklardan yaklaşık 1,6 milyar dolarlık borçlu-zilyetliğinde (DIP) finansman için güvenceli bir taahhüt içeriyor. Bu finansman, şirketin mevcut borçlarının bir kısmını ödeyecek ve yeniden yapılandırma süreci boyunca likiditeyi artırmak için yaklaşık 670 milyon dolarlık yeni sermaye sağlayacak.
Azul, süreçten çıkış sonrası, DIP finansmanını bu finansal ortaklar tarafından desteklenen ve 650 milyon dolara kadar olan bir özsermaye hakları teklifinin gelirleriyle ödemeyi planlıyor. Bu teklif, belirli koşullara bağlı olarak United Airlines ve American Airlines’tan 300 milyon dolara kadar ek özsermaye yatırımıyla desteklenebilir.
CFR, teminatlı not ve teminatsız not aynı seviyede eşitlendi. Bu durum, başvuruyu ve Moody’s’in benzer borç sınıfları arasında kurtarma beklentilerinin değişebileceği görüşünü gösteriyor.
Negatif görünüm, Moody’s’in Azul için yeniden yapılandırmanın bir parçası olarak uzun bir iyileşme dönemi ve sınırlı finansal esneklik beklentisini yansıtıyor. Bu durumun teminatlı ve teminatsız alacaklılar için kayıplara yol açması bekleniyor. Moody’s Ratings’in Kredi Notlarını Geri Çekme Politikası uyarınca, bu notlar Chapter 11 başvurusunun ardından kısa süre içinde geri çekilecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
